www.yiqicao17c.com

最后，主要矛盾的不同也使得政策的应对力度不同。与14-15年明显不同的地方在于，08年和11年都有外部冲击，前者为金融危机，后者为欧债危机，而14-15年经济所面临的主要是内生问题。相比较于内部问题来说，外部冲击不可控的风险往往更高，因此在政策对冲上也需要保留更多的余地，内部矛盾可以暂时放在一边。但是在解决内部经济下行矛盾时，还需要考虑到产能过剩、调结构等一系列衍生问题，政策相对来说就会显得更加保守。一个典型的例子是，08年和12年采用的均是全面降准，而14年则是从定向降准开始放松。

二级市场：收益率普遍上行，国债成交量减少，金融债成交量增加。上周国债成交量为4265.84亿元，金融债成交量为13546.34亿元，国债成交量较前期减少，金融债成交量增加。上周国债收益率普遍上行，1Y国债收益率持平，3Y、5Y、7Y、10Y、15Y和20Y国债收益率分别上行8bp、14bp、8bp、10bp、8bp和8bp。国开债收益率普遍上行，1Y、3Y、5Y、7Y、10Y和15Y国开债收益率分别上行3bp、9bp、2bp、7bp、6bp和1bp，20Y国开债收益率下行3bp。

往后看，我们认为资金面将会边际趋紧，同时通胀预期抬头以及宽财政发力都会给长端利率添加新的压力，即使目前期限利差处于高位也并不能构成长端利率大幅下行的理由。从近期走势来看，国债已经率先出现调整，后续国开隐含税率或将提升，长端利率的上行风险在逐步发酵：

德奥通航：大幅下修2017年业绩 净利亏损4.75亿元德奥通航（002260）4月15日晚间披露业绩快报修正公告，修正后，公司2017年净利润亏损4.75亿元；修正前为亏损7250.73万元。公司表示，截至目前，公司重大债务逾期的风险仍未完全消除，公司资金状况尚未得到根本性好转。审计机构要求公司对通航子公司按不具备持续经营能力进行处理，对相关涉及的资产全额计提减值，从而使原披露的业绩快报数据出现了重大变动。

目前看来，水滴筹要走另一条路，即背靠“一个生意”继续运营。这解决了运营成本来源的问题，但问题也接踵而至。“比如募得资金和平台其他资金能否分别管理？比如行政成本和来源能否公示？”金锦萍说，与平台上其他板块、其他业务的往来也需要重新界定，“要参照关联交易的规则来处理”。如果未来公司上市，这块资产也不应纳入上市公司资产范畴内。此外在宣传方面，应该明确作为商业组织的属性。

银保监会数据显示，截至2019年6月末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.71%，较上季末下降0.23个百分点；一级资本充足率为11.40%，较上季末下降0.11个百分点；资本充足率为14.12%，较上季末下降0.06个百分点。