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上周央行未开展公开市场操作，净回笼4100亿。本周有300亿逆回购到期。实体观察宏观经济：12月CPI同比增长1.9%，PPI同比上涨0.9%，外汇储备环比增110亿美元①12月CPI同比增长1.9%，与上月相比下降0.3个百分点，环比增速为0。PPI同比上涨0.9%，增速下行1.8个百分点，环比下降1%。PPI由上月2.7%，跨过1时代，直接来到0.9%；②CPI食品价格同比上升2.5%（增速与上月持平），环比上涨1.1个百分点。鲜菜项同比上涨4.2%（涨幅扩大2.7个百分点）；猪肉项同比下降1.5%（降幅扩大0.4个百分点），环比上升0.7%。菜价上行+猪肉价格小幅下降，导致本月食品项同比增速持平；③CPI非食品价格同比上涨1.7%（增速下降0.4个百分点），环比下降0.2%。主要还是12月油价下降压低了非食品项价格：从分项来看，交通工具用燃料同比下降0.5%，涨幅大幅收窄12.1个百分点，环比大幅下降9.9个百分点，构成了非食品项的主要下行；④PPI同比上涨0.9%，增速大幅下行1.8个百分点，已连续6个月下降。12月PPI环比下降1%，去年同期环比读数0.8%，高基数的压抑作用明显；大宗商品和原油在12月均下跌至阶段低点。商品价格下行叠加基数效应构成了PPI加速下行；⑤PPI加速下行，主要还是油价和商品价格下行所致，此外，去年高基数压抑作用明显。1月后基数效应逐渐减弱，同时1月大宗商品和原油价格有所反弹，我们预计PPI可能有所回调，但下行通道已经确立，工业品通缩趋势并没有改变。

光谱构成是屏幕色彩表现的基础，不一定说光谱构成越丰富，屏幕表现就一定好。因为这还涉及到色彩准确性的问题，但是光谱成分欠缺，屏幕色彩就一定好不了。因为光谱不好，色彩映射只能寻找类似的颜色来代替（找不找的准是计算的问题，能不能找到是硬件的问题），无法做到准确还原。可以把光谱构成理解成色域大小的关键。

2015年，南宁盛代第二次出现在黑芝麻当年年报中，上市公司对南宁盛代预付款余额为2150万元，年限为1年以内。黑芝麻在年报中表示，南宁盛代为公司的广告代理商，是“非关联方客户”，公司向其预付款项的原因为：按照广告行业业务惯例向对方预付广告款。

今年二季报，腾讯经营利润环比大幅下滑约30%、每股盈利环比下降23%，之后腾讯承认监管部门对游戏版号的冻结影响了变现。腾讯刚刚安慰市场称冻结是暂时的、全民游戏《绝地求生》的货币化变现只是时间问题，很快又遭到一记政策重击：教育部等八部门最近印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知显示，国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，采取措施限制未成年人使用游戏时间。

海欣食品：拟收购长恒食品 为扩大产能做准备海欣食品（002702）6月25日晚间公告，公司拟4458万元，收购福建长恒食品有限公司100%股权，为公司进一步扩大产能做准备。长恒食品拥有的主要资产为坐落于连江县琯头镇阳岐村、竹岐村的一宗国有土地使用权，宗地面积65090平方米。

质量第二点是质量，这里指的是我们基金投资的标的的质量，无论是股票还是债券的发行主体的质量。（1）长期投资者比短期投资者关注质量。我们都知道股票价格可以做以下分解，P = EPS*PE，从短期看，我国股市价格的波动可以有80%以上是由PE的波动来解释，但长期却收敛于盈利增长，所以巴菲特有句很经典的话，“股票市场短期是投票器，长期是称重机”，长期投资者更关注称重机，因此，也就更关心投资标的的质量，至于是不是很流行，很时尚，包装很好看，不重要，因此，公募基金是资本市场中长期投资的主要力量，衷心期待越来越多高质量的、长期稳定成长的公司在A股上市。